第一百零九章 美联储加息，新兴市场恐慌

    《美联储加息，新兴市场恐慌》

    这是刘小夏早会分享的主题。为了表示对早会的重视，他昨晚加班到凌晨两点，PPT做的非常用心。

    之所以分享这个主题，和李明佳也有些关系。在简信财富时，李明佳经常提及美联储加息降息，在他的表述中，美联储宛若神灵，无所不能。

    在网络上，有些财经媒体和大V也经常把美联储加息和收割世界联系起来。而此时，美联储步入了加息周期。

    事实，果真如此吗？过去，刘小夏是相信的。现在，随着专业度的提升，他有了自己的思考。

    刘小夏PPT的第二页，提了五个问题。

    美联储是什么？

    加息到底是加的什么息？

    加息是如何操作的？

    为什么要加息？

    对我们的影响有多大？

    首先，美联储是美国的央行，全称：美国联邦储备系统。是由美国各地区的12家联邦储备银行组建而成。其中，这12家联邦储备银行为非营利非政府机构。联邦储备管理委员会和联邦公开市场委员会，属于政府机构。

    美联储采用的是政府与非营利性机构的双重组织结构。初衷是希望货币政策在制定时，能同时考虑政府和民间的声音，避免货币政策完全集中在政府手里。

    所以，美联储直接对美国国会负责，拥有非常强的独立性。

    第二，加的是什么息？很多人的答案，或许是存款利息和贷款利息。刘小夏看着大家的反应，大部分人，都是不清楚的。

    加息，指的是调整‘美国联邦基金利率’。即，银行向美联储拆借资金时的利率。这里涉及一个新的名词，存款准备金率。

    银行，每天都有人存款，都有人取款。同时，银行还需要对外贷款和投资。所以，银行需要留一部分钱，应对每日的取款，这便是存款准备金。

    同时，每天的存款和取款是不可预测的。所以，当存款准备金不足时，需要向其他银行拆借。当其他银行也没有钱，必须向央行拆借时。这个利率，便是联邦基金利率。

    这个利率调整后，会直接影响银行业的资金成本，进而影响到实体企业，影响我们的消费、投资和经济。

    第三，如何操作？

    降息简单，美联储降低其拆借利率，因为便宜，商业银行之间的拆借便会转向商业银行与美联储之间的拆借。市场的拆借利率随之而降。

    加息怎么操作？美联储拆借利率高，商业银行大可以不和美联储借，和其他商业银行借。

    所以，美联储会通过公开市场操作。在公开市场抛售高息国债。因为利息高，会吸纳很多资金认购，造成同业拆借市场的资金紧张，迫使银行间拆借利率和美联储的拆借利率同步上升。

    通过多次操作后，便形成了市场预期。一旦美联储宣布加息，也不需要额外做什么，市场利率会随之上调。

    第四，为什么加息？

    加息，是为了抑制经济过热。08年次贷危机后，美国经济逐步恢复了过来。失业率不断下降，股市不断上涨。

    美联储认为，如果经济增长速度过快，企业的投资会过多。会采购更多的原材料，聘用更多的员工。而原材料和员工的供应不足，导致价格上涨。最终导致物价上涨，出现通货膨胀。

    所以，美联储通过提升联邦基金利率，增加企业借贷成本，抑制企业的投资行为，为火热的经济降温。与之相反的，便是降息。降息，意味着经济遭遇了困难，需要刺激投资。

    （题外话，当货币政策逐渐失效，即降息也不能刺激投资时，经济便遇到了很大的问题。）>
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